全球规模内最热切讲”5G领先”故事的国度，实际上是韩国。

借助2018年平昌冬奥会的机缘，韩国运营商成功首秀世界上第一个5G尝试网，由此最先孳孳以求地年夜讲“世界第1、世界最好5G”（World First， World Best 5G）的领先故事。

2019年4月3日，提早美国数小时，韩国三年夜运营商终究抢到了世界第一，成为全球最早商用5G的国度；69天以后公布5G用户冲破100万，然后一路高歌大进到2019年末成长了467万5G用户。

在征询机构OMDIA的2019年5G市场成长国别评估中，韩国在频段计划、营业商用、收集笼盖、用户渗入率、5G生态等5个方面都是满分，获得了“世界最好5G”的排名成就。

由此，韩国5G一时之间成了通讯行业的风向标，韩国运营商借助5G冲破营业增加瓶颈迎来新成长机缘的故事，对遍及遭受增加乏力、利润下滑的全球运营商而言成了可资鉴戒的标杆，韩国率先商用5G也一度影响到其他国度运营商启动5G扶植和商用的决定信念与时候表。

但是时候进入2020年，一方面受全球新冠肺炎疫情的影响，另外一方面韩国年夜干快上5G节拍下被讳饰的问题逐步显现，韩国三年夜运营商SK Telecom（SK电信）， Korea Telecom （韩国电信，简称KT） 与LG U+在其2020年二季度财报里发布的5G成长状态疲态尽现，韩国孳孳以求的5G领先故事也将近讲不下去了。

1、从最主要的用户成长目标来看，韩国三年夜运营商的5G用户增加趋向已然放缓

截止到本年6月底韩国三年夜运营商总计录得737万5G用户，在全国6942万挪动用户中占比已跨越10%（与韩国对照，工信部发布到6月底我国接入5G收集的5G终端数为6600万，占全数15.95亿挪动用户数的4.1%）；此中第一年夜运营商SK Telecom的5G用户数为335万，第二年夜运营商KT的5G用户数为224万，范围较小的LG U+的5G用户也到达了179万。

此前对5G用户的成长方针，KT和LG U+都设定过到2020年末5G用户渗入率要到达20~25%的方针，SK Telecom的CFO更明白公布到2020年末5G用户要跨越700万。但从本年上半年的市场情势来看，SK Telecom仅新增了126万用户，要实现700万5G用户的成长方针，意味着下半年新增5G用户数要跨越360万。

但是对比韩国三年夜运营商5G用户的季度增加趋向，在客岁三季度由于5G尝鲜效应到达增加峰值以后，自2019年四时度最先，5G用户的新增范围已年夜幅回落，假如这一趋向不克不及尽快得以改变的话，三年夜运营商2020年的5G用户成长方针不免失。

具体阐发韩国5G新增用户趋向放缓的转变，有遭到新冠肺炎疫情的短时间影响身分，但更首要的缘由却仍是当前的5G成长并未到达用户的预期而至。

1. 5G手机吸引力不再。

2019年韩国市场上最畅销的5G手机是三星的Galaxy S10和LG的V50 ThinQ，特别是Galaxy S10在2019年4月初推出后短短80天就实现了1百万台的销量；在2019年4至6月的三个月时候内，三星Galaxy S10的销量占到韩国市场手机销量的27%，LG V50 ThinQ的销量占到7%。

但是这两款5G手性能够年夜卖的背后缘由倒是三年夜运营商为了掠取5G用户市场而投入了巨额补助。

三星Galsxy S10 256GB版本市场售价为139万韩元（约1222美元），512GB市场售价为155万韩元。为了下降5G用户的进入门坎，韩国的三年夜运营商为采办5G手机和进级5G套餐的用户供给了从10.9万韩元到47.5万韩元不等的补助。最早挑起价钱战的LG U+经由过程47.5万韩元的补助把Galaxy S10 256 GB的价钱打到了85万韩元；作为反击SK Telecom很快就将其补助提高到54.6万韩元。

搭载高通855芯片的LG V50 ThinQ是一款双屏手机，市场售价120万韩元，但最激进的运营商能够为其供给77万韩元的补助，再加上其他促销，用户最低只需以31万韩元便可以入手。

三年夜运营商的手机补助政策年夜年夜激起了韩国5G手机的销量和5�����APPG用户的增加，但同时也加年夜了其财政压力。以LG U+为例，其2019年第二和第三季度的市场本钱同比别离增加了11%和18%，但运营收入却同比降落了30%和32%。

经由过程手机补助来刺激5G消费如同牵萝补屋，其实不利在5G营业的健康成长，是以韩国通讯委员会（Korea Communications Commission，简称KCC）在客岁9月份就叫停了三年夜运营商的5G手机补助年夜战，并终究在本年7月就三年夜运营商的不法补助合作开出了高达512亿韩元（约4670万美元）的巨额罚单，此中SK Telecom被罚223亿韩元、KT154亿韩元、LG U+135亿韩元。

巨额补助被叫停后，韩国5G新增用户数从三季度的213万，骤降到了四时度的120万。与此相对应的是5G手机的吸引力也随之降落，三星在本年2月28日发售 5G新机型Galaxy S20 ，当日销量唯一7万台，仅是客岁Galaxy S10上市当天发卖量的一半。与之对应的是客岁10月25日苹果在韩国市场推出仅撑持4G的iPhone 11系列，当天销量跨越13万部。

韩国阐发师认为苹果iPhone11系列的热销与韩国用户对运营商5G收集笼盖和网速的挂念间接相干。

2. 5G收集笼盖不足。

韩国三年夜运营商在本年上半年总计投资了4 万亿韩元（约33亿美元）用以扩大其5G收集笼盖，而且截至到4月底开通了11.5万个5G基站。可是按照OpenSignal 6月份的陈述，在其搜集的韩国21.8万部5G手机在本年2月1日到4月30日的利用环境来看，SK Telecom的5G手机用户只要15.4%的时候毗连在5G收集上，KT的5G手机用户毗连5G收集的时候只要12.5%，LG U+的用户是15.1%，也就是说跨越80%的时候这些5G手机用户利用的仍是4G收集。

韩国三年夜运营商打算到2022年末实现5G收集的全国规模笼盖，但在已开通5G基站的汉城等年夜城市，5G手机用户很年夜的埋怨是5G收集室内笼盖的不足，是以韩国当局要求三年夜运营商在本年最少增添2000个5G室内站的扶植。

3. 5G网速不达预期。

按照OpenSignal 本年6月份的陈述来看，韩国三年夜运营商中，LG U+的5G收集下载速度最高只能到达237.2Mbps，5G 用户数最多的SK Telecom是220.4Mbps，而KT的5G速度只要214.8 Mbps。在OpenSignal针对全球20个国度基在5G收集的视频体验排名中，最早实现5G商用的韩国仅排在第8位，远远掉队在挪威和日本。

为了给本国的5G正名，韩国科学手艺和消息通讯部（Ministry of Science and ICT，简称MSIT）在本年8月初也组织了一次针对汉城和其他6个城市的5G收集测速，实测三年夜运营商的5G平均下载速度为656.56Mbps，上传速度为64.16 Mbps。

固然这一速度比OpenSignal的陈述晋升了近三倍，可是与同步测得的4G收集下载速度（158.53 Mbps）比拟仅仅晋升了4倍，与运营商此前传播鼓吹的5G收集速度将是4G的最少20倍之说差距差异，由此也激发手机用户的不满情感，认为运营商有过度强调5G速度的子虚宣扬之嫌。

（与韩国MSIT的测速成果比拟：中国挪动在其2019年可延续成长陈述中发布的4G收集城市道路平均下载速度为43.4Mbps，仅是韩国的27%。）

假如手机用户对三年夜运营商在5G收集和5G速度上的办事体验得不到有用晋升的话，即便新冠肺炎疫情的短时间影响身分鄙人半年可以或许得以消弭，韩国的5G增加趋向可否恢复到2019年的程度也依然不容乐不雅。

2、5G新增用户趋向放缓，致使韩国三年夜运营商操纵5G晋升ARPU程度的欲望遭受繁重冲击。

5G用户数目的快速增加，带给韩国三年夜运营商最间接的转变就是用户利用数据流量的增加。本年年头，韩国科学手艺和消息通讯部（MSIT）统计全国5G手机用户的DoU到达27.1GB，跨越4G手机用户近三倍；KT发布其不限流量的5G套餐用户在2020年一季度的DoU到达了35.2GB（与之比拟，中国电信最新发布的5G DoU仅为14.1GB）。

得益在5G用户数据流量增加，韩国三年夜运营挪动用户的ARPU也在5G商用后的第二和第三季度实现了持续增加。在5G手机用户增速最迅猛的2019年三季度，SK Telecom的用户ARPU比上一季度增加了1.4%，KT增加0.6%，LG U+也增加了0.2%。

自2018年以来韩国市场延续下滑的挪动用户ARPU终究在2019年二季度跟着5G商用呈现拐点，这无疑给韩国三年夜运营商继续发力5G市场的策略打了一剂强心针，并但愿能由此一举解脱挪动用户ARPU延续下滑的趋向。

但是跟着5G手机用户增速放缓，韩国三年夜运营商的挪动用户ARPU自2019年四时度最先

却再度失落头向下，到2020年二季度SK Telecom的挪动用户ARPU环比降落了2%，同比降落了0.6%；KT环比降落1.2%，同比降落1.1%；LG U+环比降落1%， 同比降落了2.2%。

并且，即便在5G用户增加迅猛的2019年第三季度，三年夜运营商的挪动用户ARPU也从未恢复到2018年4G营业壮盛成长期间的程度。

5G手机用户渗入率跨越10%，5G手机用户的DoU跨越4G用户的近3倍，却依然没法改变挪动用户ARPU的下滑趋向，这与韩国三年夜运营商的5G资费套餐以不限流量的设置为主相关。以LG U+的5G资费套餐为例，根基月租费在6.4万韩元（约370元人平易近币）以上便可以不限流量，再向上进级则能够有更多的流量对外分享，同时附加分歧级此外增值办事。

不限流量的5G套餐与手机用户的DoU脱钩，是以要晋升ARPU就只能但愿有更多的4G用户进级到套餐资费更高的5G来实现，所以当5G用户增速放缓，挪动用户ARPU降落的趋向就在所不免。

同时因为韩国挪动用户市场合作剧烈，在韩国通讯委员会（KCC）叫停运营商以手机补助争抢5G用户的做法后，三年夜运营商转而采纳套餐资费优惠打折的体例来争抢5G用户份额，给不限流量的5G资费进行打折更是间接拉低了ARPU。

以范围较小的LG U+为例，其在5G套餐上给出优惠力度更年夜，固然由此获得了优在4G的24%的5G市场份额，但其二季度的挪动用户ARPU在三年夜运营商中同比下滑幅度也最深。

3、挪动用户ARPU重回下滑轨道，间接影响到韩国三年夜运营商的事迹表示。

韩国三年夜运营商但愿操纵5G来晋升挪动ARPU，从而增添其挪动办事营业收入，但从近两年的营业收入转变曲线来看，成果其实不如意：2018年二季度韩国三年夜运营商的挪动办事营业收入总和为54万亿韩元，2020年二季度是54.5万亿韩元，仅仅增添了5百亿韩元，增幅唯一0.9%；但在这两年间三年夜运营商的挪动用户总数却从6156万增添到了6691万，净增了535万用户，增幅到达了9%。

看来韩国三年夜运营商的挪动办事营业一样也坠入了“增量不增收”的圈套，而自2019年4月最先商用的5G营业从今朝的成果看也并未改变这一景况：三年夜运营商2018年全年的挪动办事营业总收入为21.6万亿韩元，而2019年为21.3万亿韩元，反而降落了3千亿韩元。

挪动办事营业收入不见改变，可是为了扶植5G收集，韩国三年夜运营商在2019年的CAPEX投资总和却从2018年的5.5万亿韩元增添到了8.8万亿韩元，增幅快要60%。

除CAPEX投入外，韩国三年夜运营商从2019年4月份最先在市场上睁开剧烈的5G用户掠取年夜战，致使其2019年度的OPEX运营收入也年夜幅上升。以KT为例，其2019年的市场费用同比增加了18%，而5G手机等产物的采购本钱则同比增添了19%。

5G商用以后，韩国三年夜运营商的收入安稳，但运营收入却年夜幅增添，由此必定致使其运营利润下滑，LG U+在2019年的运营利润同比降落了6%，SK降落了8%， 最惨的KT年夜幅下滑了22%。

反应在运营利润率上，能够看到韩国三年夜运营商的运营利润率近三年一向显现延续降落趋向，特殊是在5G商用后的2019年因为本钱收入的年夜幅上升，运营利润率已跌入谷底。

2020年上半年，跟着韩国通讯委员会（KCC）叫停5G市场的手机补助年夜战，和疫情影响手机销量削减了产物采购本钱，韩国三年夜运营商的运营利润环境略有好转，利润率也有所晋升。可是，韩国通讯委员会（KCC）7月给三年夜运营商开出的512亿韩元（约4670万美元）的巨额罚单将无疑会令其下半年的运营利润承压。

同时，韩国科学手艺与消息通讯部（MSIT）也在7月份约谈三年夜运营商的CEO，要求三家运营商加快5G收集投资以改良5G办事质量，三年夜运营商就地许诺到2022年总计投入25.7万亿韩元（约214亿美元）用在扩年夜5G收集笼盖。

本年上半年受疫情影响，韩国三年夜运营商的5G收集扶植有些滞后，CAPEX收入约320亿韩元，不足2019年下半年的60%，是以在当局主管部分的压力下，估计三年夜运营商将鄙人半年加年夜5G投资力度，而这对其全年的运营事迹而言无疑更是落井下石。

在韩国三年夜运营二季度财报的发布会上，旧事媒体和投资者针对挪动用户ARPU改良、5G CAPEX投资和运营利润前景的发问都很锋利，三年夜运营商的CEO在回答中却闪躲其词，很少能给出积极的反面回应，无疑也反应出其对5G营业盈利前景的决定信念不足。

正如征询公司STL Partners 指出 ：电信运营商寻求“改良世界的毗连型，让更多的生齿毗连到网上”的方针，不太可能为公司带来年夜量新的收入。2012 年面世的4G 加快了挪动化利用和办事的变化历程，但运营商并未从终端用户身上挣得额外收入收回投资本钱。

从韩国三年夜运营商的5G营业表示来看，仿佛也难以解脱一样的成果，特殊是在5G时期要保持“数据拜候更快，用户收费更高”的单一营业模式的投入本钱太高了。

为了吸引4G的高端用户进级5G晋升ARPU，韩国三年夜运营商主推5G不限流量套餐，并且还不竭经由过程促销拉低5G资费门坎。以KT为例，其最低档的5G套餐资费已处在4G套餐的中位程度。

由此，固然会激起4G用户进级5G的热忱，但当5G用户占比晋升以后，其对运营商的5G收集笼盖程度和下载速度的要求也不竭提高，迫在市场合作压力，三年夜运营商又必需不竭追加CAPEX投资用在扩年夜5G笼盖规模和晋升收集质量。并且因为5G收集的高频化特点，要到达和4G收集划一笼盖程度所需的5G基站数目要数倍在4G，这又致使运营商的5G收集投资要数倍在4G收集。

所以，韩国三年夜运营商在5G贸易运营上，寄望在从终端用户身上挣得额外收入来收回5G投资本钱的模式必定会掉败，那末To B营业的企业客户是不是能够帮忙韩国运营商改变5G营收状态呢？

就韩国市场而言，谜底临时仍是否认的。固然韩国三年夜运营商今朝也在同步推动5G在To B行业上的利用，如SK Telecom在客岁6月就公布与Korea Hydro and Nuclear Power结合展开基在5G的能源工场方案、KT也在客岁10月公布与韩国现代重工团体结合展开5G智能制造方案、LG U+也早早公布了一系列5G病院、5G农业的财产案例。

可是，因为韩国5G全球首发商用在2019年4月份，彼时撑持SA架构组网的R16行业尺度还未完成，韩国三年夜运营商的5G收集扶植只能采取NSA架构，其在收集速度和时延要求上远远不克不及知足To B行业利用的前提，是以今朝韩国的5G行业利用案例还都根基处在实验和演示阶段，短时候内不但没法获得贸易好处，反而还需不竭投入研发和推行本钱。

跟着3GPP组织在本年7月冻结R16尺度，推动5G在To B市场上利用的手艺前提已具有，但要实现贸易化运营，韩国三年夜运营商起首就要增添CAPEX投资进行SA架构的5G收集扶植，并对已建成的NSA收集进行进级革新。

另外，韩国三年夜运营商当前的5G收集扶植基在3.5GHz中频睁开，后续要实现更高速度的行业用户要求，三年夜运营商还需在其各自竞得的800M带宽的28GHz高频段上继续投资进行更年夜范围的5G建网。是以，5G收集扶植和运营的延续投入，对韩国三年夜运营商而言无疑是一个“无底洞”。

在5G延续投入的压力之下，韩国5G商用全球首发、5G用户渗入率世界第一的领先故事，一讲到投入和产出的贸易素质貌似就要卡壳了；在韩国5G领先的鲜明抽象背后，表露愈来愈多的则是韩国三年夜运营商面临5G营业事实若何才能实现盈利的苍茫。       义务编纂：tzh